Высоко рискованные стратегии*
15 %
Облигационная целевая доходность
7 %
Спекулятивная целевая доходность

ЦЕЛЕВАЯ ДОХОДНОСТЬ ДО 22 % ГОДОВЫХ

Совокупная целевая доходность за вычетом издержек – 18-22% годовых, включающая

— Облигационную целевую доходность: 12-15%.

— Спекулятивную целевую доходность: 5-7%.

(ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕКЛАРАЦИЯ) РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ИНСТРУМЕНТОВ:

1. Высокодоходные облигации* – до 70-90%.

2. Прочие облигации или акции, по мнению управляющего, имеющие потенциал роста – до 20-30%.

3. Спекулятивные сделки с фьючерсами – до 30-40% (по стоимости фьючерсной позиции).

4. В определенных случаях активы портфеля могут в значительной степени или полностью переводиться в высококлассные рублевые гособлигации с близкими сроками погашения или в инструменты денежного рынка.

* В первую очередь выпуски облигаций, организатором которых выступает ООО ИК «Иволга Капитал» или аффилированные с ним лица

СТРАТЕГИЯ УПРАВЛЕНИЯ

— Стратегия состоит в распределении дохода по трем направлениям:

1. Получение высокого купонного дохода в силу сосредоточенности на высокодоходном облигационном сегменте.

2. Получение дополнительного дохода от прироста стоимости облигаций:

a. облигации покупаются преимущественно на первичном рынке и продаются на вторичном, что, в среднем, создает естественный прирост стоимости,

b. покупаются облигации, изначально имеющие в понимании доверительного управляющего потенциал прироста стоимости.

3. Получение дохода от спекулятивных операций с широким спектром инструментов, не связанных с облигациями. 

— Работа в высокодоходном облигационном сегменте возможна только при глубоком анализе отдельных облигаций. Организация облигационных выпусков, на которой специализируется «Иволга Капитал», предоставляет возможность детального разбора бизнеса эмитентов. Что в свою очередь позволяет:

  • Отбирать для покупки облигации эмитентов с высоким качеством бизнеса и низкими дефолтными рисками.

  • Оперативно оценивать изменения в финансовом состоянии эмитентов и принимать быстрые решения о покупке или продаже их облигаций.

  • Покупки, таким образом, способны приносить не только высокий купонный доход, но и прирост стоимости купленных облигаций. Продажи – фиксировать полученную доходность на оптимальном уровне, либо риск – на минимальном.

— Специфика спекулятивных операций в том, что это редкие и относительно короткие по времени сделки с тем или иным инструментом, нацеленные на возврат его стоимости в фундаментально обоснованные рамки. Т.е. спекулятивная игра ведется против сформировавшегося продолжительного тренда роста или падения цены, когда эти рост или падение отклоняют цену за фундаментально обоснованные рамки и позволяют прогнозировать ее возврат в эти рамки.

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ДЕКЛАРАЦИИ СТРАТЕГИЙ

1. Высокодоходные облигации* – до 80-90%.

2. Прочие облигации, имеющие потенциал роста – до 20-30%.

3. Спекулятивные сделки с фьючерсами – до 30-40% (по стоимости фьючерсной позиции).

4. В определенных случаях активы портфеля могут в значительной степени или полностью переводиться в рублевые гособлигации с близкими сроками погашения или в инструменты денежного рынка – до 100%.

* В первую очередь выпуски облигаций, организатором которых выступала «Иволга Капитал»

РИСК МЕНЕДЖМЕНТ

Облигации

— Статистический риск-менеджмент:

Мы основываемся на статистическом правиле, что в течение первого года обращения риск дефолта эмитента приближается к нулю. В соответствии с ним, облигации в портфеле удерживаются не более 10-12 месяцев с момента их размещения, либо с момента последнего облигационного размещения данного эмитента.

Анализ отдельных эмитентов облигаций:

Призван максимально быстро выявить дефолтные риски для быстрого же вывода рискованных облигаций из портфеля.

— Мониторинг состояния российского и глобального денежного и фондового рынков:

Имеет целью минимизировать риск глубокой коррекции цен входящих в портфель облигаций. В случае принятия решения о значимости такого риска высокодоходные облигации будут частично или полностью заменяться государственными облигациями с короткими сроками погашения, либо ликвидными и низковолатильными инструментами денежного рынка.

СРАВНЕНИЕ С ПУБЛИЧНЫМИ ПОРТФЕЛЯМИ PRObonds

— Портфель доверительного управления призван приносить более высокую доходность в сравнении с публичными портфелями.

— Доля отдельной облигации в портфеле может временно достигать 20-30% от портфеля. В публичных портфелях эта доля ограничена 5-10%. Большая доля отдельных облигаций позволяет существенно повысить потенциал доходности портфеля, не создавая, в нашем понимании, значимых дополнительных рисков потерь.

— Скорость проведения спекулятивных сделок в формате доверительного управления становится наиболее высокой, что должно максимизировать их результативность.

ИЗДЕРЖКИ ИНВЕСТОРА И УВЕДОМЛЕНИЕ О КОНФЛИКТЕ ИНТЕРЕСОВ

— Комиссия от средних чистых активов – 0,6 % в год, списывается ежемесячно по 1/12 от совокупной ставки.

— Комиссия за успех, рассчитывается и списывается ежеквартально. При расчете результата учитывается комиссия от чистых активов:

  • Доходность не превышает ключевую ставку Банка России + 6% годовых: не взымается.

  • Доходность находится в диапазоне «ключевая ставка Банка России +6-8% годовых»: 25% от доходности, превышающей ключевую ставку Банка России, увеличенную на 6% годовых.

  • Доходность превышает ключевую ставку Банка России, увеличенную на 8%: 25% от доходности, превышающей ключевую ставку Банка России на 6%, и 50% от доходности, превышающей ключевую ставку на 8%. 

ПРОЧИЕ УСЛОВИЯ

— Отчет о состоянии счета и операциях в рамках доверительного управления предоставляется клиента у по итогам каждого месяца, либо по запросу клиента в течение 2 рабочих дней.

— Договор доверительного управления может быть расторгнут клиентом в одностороннем порядке. Клиент может подать соответствующее поручение в любой момент. На его исполнение управляющий может потратить до 10 рабочих дней.

ГАРАНТИЙНЫЙ ФОНД

— Не позднее 1 декабря 2019 года дефолтные риски входящих в портфель доверительного управления бумаг начнут частично покрываться специальным гарантийным фондом. Условия фонда и его величина будут раскрыты в отдельном документе.

УВЕДОМЛЕНИЕ О КОНФЛИКТЕ ИНТЕРЕСОВ

— Основу портфеля должны составлять облигации, выпуски которых были организованы ООО «Иволга Капитал» или ООО ИК «Иволга Капитал». Доверительный управляющий уведомляет, что организатор размещения осуществляет эту деятельность на возмездной основе.

— Доверительный управляющий с учетом этого обязуется в любом случае действовать в рамках договора доверительного управления исключительно в интересах инвестора. А организация облигационных выпусков в данном случае снижает издержки инвестора и принципиально улучшает доступ к информации о состоянии отдельных эмитентов и их облигационных выпусков.

*Не является стандартной стратегией. Данная модель управления (стратегия) и указанные в ней расчеты носят исключительно информационный характер. Результаты инвестирования в прошлом не являются гарантией доходности в будущем.  

Особенности стратегии
подробнее
Описание
подробнее
Описание
подробнее
Описание
подробнее
Описание
Получить консультацию
Нажимая кнопку «Перезвоните мне», Вы подтверждаете свое согласие на обработку персональных данных