Российский рынок акций

Российские акции в августе оказались под давлением преимущественно негативных факторов. Индекс РТС упал на 6,94%, в то время как индекс МосБиржи за счет ослабления рубля смог подрасти на 1,14%.

Снижение на российском рынке акций связано с торговыми спорами между США и Китаем. США заявили о намерении ввести более высокие пошлины на китайские товары стоимостью $210 млрд – 25% вместо ранее планировавшихся 11%. ФРС оставила базовую ставку в диапазоне 1,75-2% годовых. Прогноз на 2018 г. предусматривает еще 2 повышения, 3 запланированы на 2019 г., и еще 1 ожидается в 2020 г.

Снижению отечественных акций способствовала публикация проекта закона об ужесточении санкций за вмешательство в выборы США. Санкции предусматривают запрет на покупку долговых бумаг РФ и запрет на участие в российских энергетических и нефтяных проектах.

Наиболее остро рынок отреагировал на идею запрета на операции и замораживание активов в США российских госбанков (Сбербанк, ВТБ и ВЭБ). Однако основную угрозу представляет вторая очередь санкций, которая будет реализована, если Россия не предоставит гарантии отказа от использования химического оружия в будущем: это влечет приостановку или снижение уровня дипломатических отношений между РФ и США, запреты на импорт и экспорт, а также ограничения в авиаперевозках.

• Во второй декаде августа развивающиеся рынки захлестнула паника, из-за валютного кризиса в Турции на фоне решения Трампа вдвое увеличить импортные пошлины на алюминий и сталь для Турции (на алюминий — 20%, на сталь — 50%).
  
• Действия ЦБ Турции по обеспечению ликвидностью финансовой системы страны в условиях обвала национальной валюты и финансовая помощь Катара немного приостановили вывод средств с развивающихся рынокв, в том числе и из России. Ожидания торговых переговоров США и Китая в конце августа подарили инвесторам надежду на мирное разрешение противоречий между крупнейшими экономика мира, что подстегнуло «аппетит к риску». Дополнительную поддержку оказала подорожавшая нефть.
  

Однако в последнюю декаду августа снижение российских индексов возобновилось на ожиданиях вступления в силу новых санкций со стороны США (были объявлены 24 августа, запущены — 27 августа). Ослабление курса рубля до 69 руб./$ (максимум с апреля 2016 г.) заставило ЦБ РФ приостановить покупки валюты на открытом рынке в рамках бюджетного правила с 23 августа до конца сентября.

В августе фонды акций, ориентированные на российский рынок, потеряли всего $42 млн после $148 млн в июле, $883 млн в июне и $889 в мае.

В августе котировки большинства российских еврооблигаций заметно снизились, а сводный индекс российских еврооблигаций упал на 1,75%, причем наиболее сильное падение показали выпуски отечественных евробондов с погашением в 2042-2047 гг. Из-за роста цен американских обязательств, спрэды к доходности базовых активов увеличились. Рынок рублевых российских облигаций в августе показал снизился на 4,2%, индекс корпоративных облигаций потерял 1,8% из-за опасений перед возможными санкциями.

Курс рубля в августе по отношению к доллару упал на 8,12% (с 62,5 до 67,6 руб./$), по отношению к евро — на 7,1% (с 73,1 до 78,3 руб./евро).
Давление на отечественную валюту оказало опасение новых санкций. Решение ЦБ РФ приостановить покупки валюты для Минфина до конца сентября удержало рубль от достижения 70 руб./$ в середине месяца. В конце августа рублю помогла подорожавшая нефть, и также спрос на рубль для налоговых выплат.