Российский рынок акций в сентябре наверстал потери августа благодаря аппетиту к развивающимся рынкам у глобальных инвесторов. Индекс РТС подрос на 9,05%, а индекс Московской Биржи из-за укрепления рубля на 2,9% вырос на 5,4%.

Слабый рубль, вероятные санкции со стороны США, вынудили Центробанк повысить ключевую ставку на 25 б.п. (с 7,25% до 7,5%) и приостановить покупки валюты на открытом рынке до конца года по бюджетному правилу. Это поддержало курс рубля и повысило спрос на рублевые активы со стороны инвесторов.

ФРС США подняла базовую ставку до 2-2,25%, это было ожидаемое решение, учитывая статистические данные по США. Уверенность членов ФРС в правильном курсе дает основания ожидать еще одного повышения ставки в декабре, и участники рынка воспринимают это позитивно, поскольку сейчас больше опасений вызывает замедление роста мирового ВВП.
Ужесточение денежной политики, сохраняющиеся риски торговых войн продолжают способствовать оттоку средств с развивающихся рынков. Решение представителей Конгресса США отложить обсуждение новых, более жестких санкций в отношении России, до выборов 6 ноября, было положительно воспринято. Заявление Минфина США о невозможности применить к России жесткие санкции, как против Ирана и Северной Кореи, так как ее экономика сильнее интегрирована в глобальную финансовую систему, укрепило интерес к российскому рынку. Серьезным фактором спроса на отечественные активы была, нефть, которая за месяц прибавила в цене 7,6%.

Рынок облигаций

Российские еврооблигации немного подросли в сентябре благодаря возобновлению интереса глобальных инвесторов к активам и валютам развивающихся рынков, а также снижению рисков антироссийских санкций. Но ожидания более активного повышения процентных ставок ФРС США обеспечили рост доходностей казначейских обязательств США на 20 б.п., с 2,85% до 3,07%, что привело к сужению спредов к доходности базовых активов.

Решение ФРС США повысить ставку на заседании 26 сентября ожидалось, рынок ожидает, еще одно четвертое, повышение ставки до конца текущего года, а также еще в трех повышениях в 2019 году.

Рынок российского рублевого долга в сентябре показал небольшой рост: индекс государственных облигаций подрос на 0,8%, индекс корпоративных бондов – на 0,5%.

В начале месяца настроения инвесторов находились под давлением опасений эскалации глобальных торговых войн, а также угрозы новых антироссийских санкций, которые проходили обсуждение в Конгрессе США. Однако к середине месяца тренд развернулся. Сначала спрос на отечественную валюту поддержало повышение ЦБ РФ о повышении ключевой ставки на заседании 14 сентября (с 7,25% до 7,5%) и прекращении покупок валюты на открытом рынке до конца года в рамках бюджетного правила. А затем решение Минфина отказаться от проведения еженедельных первичных аукционов простимулировало спрос на ОФЗ на вторичном рынке, что привело к росту их котировок и дальнейшему укреплению рубля. Дополнительный позитив пришел из США, где было отложено обсуждение антироссийских санкций до ноября, а также прозвучали несколько обнадеживающие заявления представителей Минфина относительно санкций.

Курс рубля

Курс рубля в сентябре по отношению к доллару укрепился на 3% (с 67,6 руб./$ до 65,5 руб./$), по отношению к евро — на 2,8% (с 78,3 руб./евро до 76,1 руб./евро). К «бивалютной корзине» курс отечественной валюты вырос на 2,9% (ее стоимость снизилась с 72,4 до 70,2 руб.).

Укреплению отечественной валюты в сентябре способствовали: возращение интереса глобальных инвесторов к валютам и активам развивающихся рынков, снижение рисков введения новых антироссийских санкций после заявлений Минфина и Конгресса США, а также рост нефти.