В третьем квартале лишился лицензии банк Югра, занимавший 29-ое место в банковской системе России. Совокупный объём вкладов физических лиц на начало квартала достигал 185 млрд. рублей и это стало крупнейшим банкротством в истории банковской системы России.

Но на этом банкопад не остановился. В августе ЦБ объявил о санации банка Открытие, занимавшего 7-ое место среди крупнейших банков РФ и, по всей видимости, 2-ое среди частных банков по размерам клиентского капитала. В сентябре под санацию, читай процедуру банкротства, попал Бинбанк, входивший в Топ-15. Эксперты оценили дыру в балансе Открытия в астрономические 1 триллион рублей, а кассовый разрыв в капитале Бинбанка в 500 млрд. рублей. Как свидетельствует поговорка, один раз случайность, второй раз совпадение, но на третий раз это уже симптоматика.
Если к трём банковским китам, один из которых утонул, а для спасения двух других ЦБ придётся напечатать полтора триллиона рублей, что сопоставимо с десятой частью годового бюджета РФ, добавить почившую в бозе авиакомпанию ВИМ авиа, то станет ясно, что экономическое здоровье страны сильно пошаливает.

Попробуем разобраться в чём тут причина и чем это может грозить финансовым рынкам. У всех перечисленных выше кейсов есть общие черты.  Банки проводили агрессивные сделки по покупке проблемных активов, рассчитывая на рост их стоимости после оздоровления. Так, Открытие по-крупному вложился в покупку убыточной группы Росгосстрах и взял на буксир банк Траст, дыра в капитале которого оказалась значительно больше предварительных оценок. Похожая картина складывалась и в Бинбанке. Ранее он поглотил обанкротившийся Рост банк и захромавший МДМ банк. Кроме того, собственники Бинбанка вошли в строительный бизнес, купив некогда принадлежавшую жене экс-мэра Москвы Елене Батуриной компанию Интеко, владевшей портфелем строительных объектов разной степени завершённости. Владелец банка Югра Алексей Хотин аналогично направлял принадлежавшие клиентам средства в собственные проекты на рынке недвижимости и покупку производственных предприятий. Во всех трёх банках собственники использовали короткие клиентские депозиты для размещения средств в долгосрочные проекты. Но в условиях трёхлетней рецессии в экономике недвижимость снижалась в цене, а сокращающийся потребительский спрос не позволял расширять производство, ориентированное на внутреннее потребление. Как только рейтинги банков были снижены, а их облигации исключены из котировального списка ЦБ, граждане и юридические лица стали забирать свои деньги и закрывать счета в проблемных банках. Это окончательно подкосило финансовое состояние кредитных учреждений, поставив их на грань банкротства.

Похожая на банковскую бизнес-модель использовалась и собственниками ВИМ авиа. Они купили и взяли в лизинг 29 среднемагистральных авиалайнеров, но пассажиропоток не оправдал ожиданий, к тому же авиакомпании приходилось демпинговать в борьбе за пассажира. Сказалось также закрытие популярного египетского направления, приносящего основной доход в осенне-зимний период, когда в силу сезонного фактора пассажиропоток на летних маршрутах сокращается до минимума, а то и вовсе замирает.

Бизнес-модель, которую исповедовали разорившиеся банкиры и собственники авиакомпании хороша в периоды бурного роста экономики. Я вспоминаю, как лет пять назад один известный девелопер, привыкший к двузначному ежегодному росту цен на недвижимость убеждал меня, что московская недвижимость никогда не упадёт в цене, а потому вложения в покупку недвижимости самые выгодные. Я пытался апеллировать к опыту крупнейших зарубежных мегаполисов, где периодически раз в 10-12 лет случается обвал на рынке недвижимости, но все мои аргументы были тщетны и только падение стоимости московских метров в два раза за последние три года вернуло девелопера к реальности.

Банкиры и иже с ними оказались заложниками веры в незыблемость российской экономики даже в условиях двукратного падения цен на нефть и природный газ, основные товары российского экспорта. Я подозреваю, что серьёзный кризис банковской системы в России только начинается. Вкладчики, напуганные массовым отзывом банковских лицензий и регулярным снижением процентных ставок по вкладам, будут выводить средства из банковской системы. Как ни парадоксально, но снижение инфляции до невиданных в истории современной России 3% в годовом выражении, согласно данным ЦБ, загоняют экономику в дефляционную спираль и долгосрочную стагнацию. Бизнес не получает ожидаемых доходов, его рентабельность поступательно сокращается и рано или поздно приходит к банкротству.

Рост стоимости российских эмитентов на ММВБ значительно обогнал реальную динамику их доходов. Судите сами, только в третьем квартале индекс РТС вырос на 12,8%, акции ГМК Норникель подпрыгнули в цене на 25,1%, Магнитка подорожала на 33%, Северсталь вытянулась на 12%, а акции Сбербанка влетели на заоблачные 32,25%. Сбербанк сейчас аккумулирует более 50% всех вкладов населения, и столь сильная концентрация капитала не сулит рынку ничего хорошего. Ситуация на фондовом рынке сильно напоминает пир во время чумы.

Учитывая все вышеизложенные симптомы и тенденции, я бы рекомендовал сейчас скорее рассматривать инвестиции в физическое золото и серебро или биржевые инструменты, привязанные к их стоимости. Разумеется, не стоит забывать и о долларе, проверенном защитном активе в неспокойные времена.